La industria de los semiconductores, valorada en 530.000 millones de dólares, está siendo testigo de una división cada vez mayor: las empresas que se suben a la ola de la inteligencia artificial están prosperando, mientras que las que se quedan atrás se quedan muy atrás. A juzgar por los resultados preliminares de la temporada de resultados del tercer trimestre de las acciones estadounidenses, esta brecha pronto podría convertirse en un abismo.
“Sin IA, el mercado (de chips) sería muy sombrío”, dijo Christophe Fouquet, director ejecutivo del gigante holandés de fabricación de chips ASML, en una conferencia telefónica la semana pasada.
Los pedidos de ASML para el tercer trimestre fueron solo la mitad de las expectativas del mercado. Debido a la débil demanda en campos distintos de la IA, la compañía redujo su guía de ventas para 2025. El impacto en el rendimiento provocó que ASML cayera más del 16% la semana pasada.
No solo eso, el informe financiero de ASML desencadenó una nueva ronda de preocupaciones en el mercado sobre la salud de la industria de chips. El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia se desplomó la semana pasada. Applied Materials, el mayor fabricante de equipos de chips de Estados Unidos, cayó más de 12. El KLA y Lam Research también se desplomaron.
A pesar de las señales positivas emitidas por la IA, mercados clave como los ordenadores personales y los automóviles aún no han salido del frío invierno , Ryuta Makino, analista de Gabelli Funds, predice que la diferenciación de la industria de los chips continuará al menos hasta 2025.
Deberíamos esperar que esta divergencia continúe, ya que es totalmente seguro asumir que la IA está detrás de todo esto.
Entre las acciones de chips que han anunciado informes financieros, además de ASML, hay dos gigantes de chips tradicionales que se han quedado atrás en la competencia de IA:
Intel está recortando costos y retrasando la construcción de nuevas fábricas para hacer frente a la caída de las ventas y las crecientes pérdidas. Samsung ofreció una inusual disculpa a los inversores después de que los retrasos en los envíos de chips de memoria de gran ancho de banda HBM3E provocaran resultados decepcionantes en el tercer trimestre.
Esta semana, los inversores prestarán mucha atención a los informes de ganancias de Texas Instruments, que se publicará después de la campana del martes, hora del este . Sus productos de chips analógicos son utilizados por una amplia gama de grupos de clientes.
En conjunto, el camino por delante es difícil para los fabricantes de chips, muchos de los cuales vieron sus acciones alcanzar niveles récord a principios de este año. Algunos comerciantes han comenzado a perder la paciencia y vender acciones.
En comparación con los gigantes antes mencionados, "somos más cautelosos con respecto a otras empresas de equipos de semiconductores", escribió el analista de Cantor Fitzgerald, CJ Muse, en una nota de investigación:
Habíamos pensado que a los pioneros a largo plazo como ASML les iría mejor. Evidentemente, nuestra suposición es errónea.
Lam Research anunciará sus ganancias el 23 de octubre, KLA lo anunciará el 30 de octubre y Applied Materials lo anunciará el 14 de noviembre. Muse dijo que espera que estas acciones tengan más margen para caer.
Si bien el desempeño de gigantes tradicionales como ASML está bajo presión, las empresas de chips que se han beneficiado del creciente gasto en IA se han convertido en los mayores ganadores.
Según estimaciones de los medios, Microsoft, la empresa matriz de Google, Alphabet, Amazon y Meta Platforms invirtieron más de 50 mil millones de dólares en gastos de capital en el segundo trimestre, la mayor parte de los cuales se destinó a fabricantes de componentes informáticos. La mayoría de estos gigantes dijeron que planean invertir más fondos en los próximos trimestres para expandir la infraestructura de IA.
Se espera que las ventas de chips de IA alcancen los 168.000 millones de dólares este año y salten a 245.000 millones de dólares en 2025, según Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas de UBS Global Wealth Management.
Marcelli escribió en una nota de investigación la semana pasada:
Seguimos siendo optimistas sobre las sólidas perspectivas de crecimiento de los chips de IA y prestaremos mucha atención a las orientaciones de la dirección sobre la demanda futura en los próximos días y semanas.
No hay duda de que el mayor ganador en esta ola de IA es NVIDIA. El precio de sus acciones alcanzó un nuevo récord histórico la semana pasada y se ha disparado un 175% este año, superando una vez a Apple para convertirse en la empresa con el valor de mercado más alto del mundo.
Nvidia anunciará sus nuevos resultados financieros trimestrales en noviembre. Algunas personas creen que el rendimiento de NVIDIA en el tercer trimestre puede estar "enfrentando dificultades" considerando el elevado precio de sus acciones y su alta base para el mismo período del año pasado. En el informe financiero del último trimestre, la guía de ingresos de Nvidia para el tercer trimestre fiscal fue de 32.500 millones de dólares, lo que se situó en el medio del rango esperado (32.000-33.000 millones de dólares), que no cumplió con las expectativas más altas y también emitió una señal. que el crecimiento del rendimiento puede ralentizarse.Además de los datos financieros, algunos analistas dijeron que los inversores también prestarán mucha atención a la escala de inversión en IA de Nvidia y a las últimas noticias sobre los chips Blackwell.
Vale la pena señalar que incluso algunos ganadores no son inmunes a la debilidad en el mercado no relacionado con la IA, como el gigante de chips personalizados Broadcom , cuyo precio de las acciones se desplomó el mes pasado después de que su negocio no relacionado con la IA no cumpliera con las expectativas.