Industri semikonduktor senilai $530 miliar menyaksikan kesenjangan yang semakin besar: Perusahaan yang memanfaatkan gelombang kecerdasan buatan justru berkembang pesat, sementara perusahaan yang ketinggalan justru tertinggal jauh. Dilihat dari hasil awal musim pendapatan kuartal ketiga saham-saham AS, kesenjangan ini mungkin akan segera berubah menjadi jurang yang sangat dalam.
“Tanpa AI, pasar (chip) akan sangat suram,” kata Christophe Fouquet, kepala eksekutif raksasa manufaktur chip Belanda ASML, dalam konferensi telepon pekan lalu.
Pesanan ASML pada kuartal ketiga hanya separuh dari ekspektasi pasar. Karena lemahnya permintaan di bidang non-AI, perusahaan menurunkan panduan penjualan tahun 2025. Guncangan kinerja menyebabkan ASML anjlok lebih dari 16% pada minggu lalu.
Tak hanya itu, laporan keuangan ASML memicu babak baru kekhawatiran pasar terhadap kesehatan industri chip. Indeks Semikonduktor Bursa Efek Philadelphia anjlok pekan lalu. Applied Materials, produsen peralatan chip terbesar di Amerika Serikat, turun lebih dari 12 % KLA dan Lam Research juga keduanya anjlok.
Meskipun ada sinyal positif yang dikeluarkan oleh AI, pasar-pasar utama seperti komputer pribadi dan mobil belum bangkit dari musim dingin . Analis Gabelli Funds, Ryuta Makino, memperkirakan bahwa diferensiasi industri chip akan berlanjut setidaknya hingga tahun 2025.
Kita memperkirakan perbedaan ini akan terus berlanjut, karena kita dapat berasumsi bahwa AI berada di balik semua ini.
Di antara saham-saham chip yang mengumumkan laporan keuangannya, selain ASML, ada dua raksasa chip tradisional yang tertinggal dalam persaingan AI:
Intel memangkas biaya dan menunda pembangunan pabrik baru untuk mengatasi penurunan penjualan dan meningkatnya kerugian. Samsung jarang sekali meminta maaf kepada investor setelah penundaan pengiriman chip memori bandwidth tinggi HBM3E menyebabkan hasil Q3 yang mengecewakan.
Minggu ini, investor akan mencermati laporan pendapatan dari Texas Instruments, yang akan dilaporkan setelah penutupan pada hari Selasa Waktu Bagian Timur . Produk chip analognya digunakan oleh berbagai kelompok pelanggan.
Secara keseluruhan, masa depan sangatlah sulit bagi para pembuat chip, yang sebagian besar sahamnya mencapai rekor tertinggi pada awal tahun ini. Beberapa pedagang sudah mulai kehilangan kesabaran dan menjual saham.
Dibandingkan dengan raksasa di atas, "kami lebih berhati-hati terhadap perusahaan peralatan semikonduktor lainnya," tulis analis Cantor Fitzgerald CJ Muse dalam catatan penelitian:
Kami mengira perusahaan terdepan dalam jangka panjang seperti ASML akan mendapatkan hasil yang lebih baik. Jelas anggapan kami salah.
Lam Research akan mengumumkan pendapatannya pada tanggal 23 Oktober, KLA akan mengumumkan pada tanggal 30 Oktober, dan Material Terapan akan mengumumkan pada tanggal 14 November. Muse mengatakan dia memperkirakan saham-saham ini memiliki lebih banyak ruang untuk jatuh.
Meskipun kinerja perusahaan-perusahaan raksasa tradisional seperti ASML berada di bawah tekanan, perusahaan-perusahaan chip yang mendapat manfaat dari melonjaknya belanja AI telah menjadi pemenang terbesar.
Menurut perkiraan media, Microsoft, perusahaan induk Google, Alphabet, Amazon, dan Meta Platforms menginvestasikan lebih dari $50 miliar dalam belanja modal pada kuartal kedua, yang sebagian besar disalurkan ke produsen komponen komputasi. Sebagian besar perusahaan raksasa ini mengatakan mereka berencana menginvestasikan lebih banyak dana dalam beberapa kuartal ke depan untuk memperluas infrastruktur AI.
Penjualan chip AI diperkirakan akan mencapai $168 miliar tahun ini dan melonjak menjadi $245 miliar pada tahun 2025, menurut Solita Marcelli, kepala investasi Amerika di UBS Global Wealth Management.
Marcelli menulis dalam catatan penelitian minggu lalu:
Kami terus optimis terhadap prospek pertumbuhan yang kuat untuk chip AI dan akan mencermati panduan manajemen mengenai permintaan di masa depan dalam beberapa hari dan minggu mendatang.
Tidak ada keraguan bahwa pemenang terbesar dalam gelombang AI ini adalah NVIDIA. Harga sahamnya mencapai rekor sejarah baru minggu lalu. Harga sahamnya melonjak 175% tahun ini, melampaui Apple untuk menjadi perusahaan dengan nilai pasar tertinggi di dunia.
Nvidia akan mengumumkan hasil keuangan kuartalan barunya pada bulan November. Beberapa orang percaya bahwa kinerja NVIDIA Q3 mungkin "menghadapi kesulitan" mengingat harga sahamnya yang mahal dan basis yang tinggi untuk periode yang sama tahun lalu. Dalam laporan keuangan kuartal terakhir, panduan pendapatan Nvidia untuk kuartal fiskal ketiga adalah US$32,5 miliar, berada di tengah kisaran yang diharapkan (US$32 miliar-33 miliar), jauh dari ekspektasi tertinggi dan juga mengeluarkan sinyal bahwa pertumbuhan kinerja mungkin melambat.Selain data keuangan, beberapa analis mengatakan investor juga akan mencermati skala investasi AI Nvidia dan berita terkini mengenai chip Blackwell.
Perlu dicatat bahwa bahkan beberapa pemenang pun tidak kebal terhadap pelemahan di pasar non-AI, seperti raksasa chip khusus Broadcom , yang harga sahamnya anjlok bulan lalu setelah bisnis non-AI gagal memenuhi ekspektasi.