L’industrie des semi-conducteurs, estimée à 530 milliards de dollars, est témoin d’un fossé qui se creuse : les entreprises qui surfent sur la vague de l’intelligence artificielle prospèrent, tandis que celles qui n’en profitent pas sont laissées loin derrière. À en juger par les résultats préliminaires de la saison des résultats du troisième trimestre des actions américaines, cet écart pourrait bientôt se transformer en abîme.
"Sans l'IA, le marché (des puces) serait très sombre", a déclaré Christophe Fouquet, directeur général du géant néerlandais de la fabrication de puces ASML, lors d'une conférence téléphonique la semaine dernière.
Les commandes d'ASML au troisième trimestre ne représentaient que la moitié des attentes du marché. En raison de la faible demande dans les domaines autres que l'IA, la société a abaissé ses prévisions de ventes pour 2025. Le choc des performances a fait plonger ASML de plus de 16 % la semaine dernière.
De plus, le rapport financier d'ASML a déclenché une nouvelle série d'inquiétudes sur le marché concernant la santé de l'industrie des puces. L'indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a chuté la semaine dernière. Applied Materials, le plus grand fabricant d'équipements de puces aux États-Unis, a chuté de plus de 12. KLA et Lam Research ont également chuté.
Malgré les signaux positifs émis par l'IA, des marchés clés tels que les ordinateurs personnels et les automobiles ne sont pas encore sortis de l'hiver froid , Ryuta Makino, analyste chez Gabelli Funds, prédit que la différenciation de l'industrie des puces se poursuivra au moins jusqu'en 2025.
Nous devrions nous attendre à ce que cette divergence se poursuive, car il est tout à fait raisonnable de supposer que l’IA est à l’origine de tout cela.
Parmi les titres de puces qui ont annoncé des rapports financiers, outre ASML, il y a deux géants traditionnels des puces qui ont pris du retard dans la concurrence de l'IA :
Intel réduit ses coûts et retarde la construction de nouvelles usines pour faire face à la baisse des ventes et à l'augmentation des pertes. Samsung a présenté de rares excuses aux investisseurs après que les livraisons retardées de puces de mémoire à large bande passante HBM3E aient conduit à des résultats décevants au troisième trimestre.
Cette semaine, les investisseurs seront attentifs aux rapports sur les résultats de Texas Instruments, qui doivent être publiés mardi après la cloche, heure de l'Est . Ses produits de puces analogiques sont utilisés par un large éventail de groupes de clients.
Dans l’ensemble, le chemin à parcourir est difficile pour les fabricants de puces, dont beaucoup ont vu leurs actions atteindre des niveaux records plus tôt cette année. Certains commerçants ont commencé à perdre patience et à vendre leurs actions.
Par rapport aux géants ci-dessus, "nous sommes plus prudents à l'égard des autres sociétés d'équipements pour semi-conducteurs", a écrit CJ Muse, analyste chez Cantor Fitzgerald, dans une note de recherche :
Nous pensions que les leaders à long terme comme ASML s’en sortiraient mieux. Évidemment, notre hypothèse est fausse.
Lam Research annoncera ses résultats le 23 octobre, KLA le 30 octobre et Applied Materials le 14 novembre. Muse a déclaré qu'il s'attend à ce que ces actions aient plus de marge de baisse.
Alors que les performances des géants traditionnels tels qu’ASML sont sous pression, les fabricants de puces électroniques qui ont bénéficié de la hausse des dépenses en IA sont devenus les plus grands gagnants.
Selon les estimations des médias, Microsoft, Alphabet, la société mère de Google, Amazon et Meta Platforms, ont investi plus de 50 milliards de dollars en dépenses d'investissement au deuxième trimestre, dont la plupart sont allées aux fabricants de composants informatiques. La plupart de ces géants ont déclaré qu’ils prévoyaient d’investir davantage de fonds au cours des prochains trimestres pour développer l’infrastructure de l’IA.
Les ventes de puces d'IA devraient atteindre 168 milliards de dollars cette année et grimper à 245 milliards de dollars d'ici 2025, selon Solita Marcelli, directrice des investissements pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management.
Marcelli a écrit dans une note de recherche la semaine dernière :
Nous restons optimistes quant aux fortes perspectives de croissance des puces IA et accorderons une attention particulière aux prévisions de la direction concernant la demande future dans les jours et semaines à venir.
Il ne fait aucun doute que le plus grand gagnant de cette vague d'IA est NVIDIA. Son cours de bourse a atteint un nouveau record historique la semaine dernière. Il a grimpé de 175 % cette année, dépassant autrefois Apple pour devenir l'entreprise avec la valeur boursière la plus élevée au monde.
Nvidia annoncera ses nouveaux résultats financiers trimestriels en novembre. Certaines personnes pensent que les performances de NVIDIA au troisième trimestre pourraient être « confrontées à des difficultés » compte tenu du prix élevé de ses actions et de sa base élevée pour la même période de l'année dernière. Dans le rapport financier du dernier trimestre, les prévisions de revenus de Nvidia pour le troisième trimestre fiscal étaient de 32,5 milliards de dollars, ce qui se situait au milieu de la fourchette attendue (32 à 33 milliards de dollars), ce qui n'a pas répondu aux attentes les plus élevées et a également émis un signal. que la croissance des performances pourrait ralentir.Outre les données financières, certains analystes ont déclaré que les investisseurs accorderaient également une attention particulière à l'ampleur des investissements de Nvidia dans l'IA et aux dernières nouvelles concernant les puces Blackwell.
Il convient de noter que même certains gagnants ne sont pas à l’abri de la faiblesse du marché non-IA, comme le géant des puces personnalisées Broadcom , dont le cours de l’action a chuté le mois dernier après que ses activités non-IA n’aient pas répondu aux attentes.