A indústria de semicondutores, avaliada em 530 mil milhões de dólares, está a testemunhar uma divisão cada vez maior: as empresas que aproveitam a onda da inteligência artificial estão a prosperar, enquanto as que ficam de fora ficam muito para trás. A julgar pelos resultados preliminares da temporada de lucros do terceiro trimestre das ações dos EUA, esta lacuna poderá em breve transformar-se num abismo.
“Sem IA, o mercado (de chips) seria muito sombrio”, disse Christophe Fouquet, presidente-executivo da gigante holandesa ASML, em teleconferência na semana passada.
Os pedidos da ASML no terceiro trimestre foram apenas metade das expectativas do mercado. Devido à fraca demanda em campos não relacionados à IA, a empresa reduziu sua orientação de vendas para 2025. O choque de desempenho fez com que o ASML despencasse mais de 16% na semana passada.
Além disso, o relatório financeiro da ASML desencadeou uma nova rodada de preocupações do mercado sobre a saúde da indústria de chips. O Índice de Semicondutores da Bolsa de Valores de Filadélfia despencou na semana passada, o maior fabricante de equipamentos de chips dos Estados Unidos, caiu mais de 12. %. KLA e Lam Research também despencaram.
Apesar dos sinais positivos emitidos pela IA, os principais mercados, como computadores pessoais e automóveis, ainda não saíram do inverno frio . Ryuta Makino, analista da Gabelli Funds, prevê que a diferenciação da indústria de chips continuará até pelo menos 2025.
Devemos esperar que esta divergência continue, pois é totalmente seguro assumir que a IA está por trás de tudo.
Entre as ações de chips que anunciaram relatórios financeiros, além da ASML, há dois gigantes tradicionais de chips que ficaram para trás na competição de IA:
A Intel está cortando custos e atrasando a construção de novas fábricas para fazer frente à queda nas vendas e às perdas crescentes. A Samsung fez um raro pedido de desculpas aos investidores depois que o atraso nas remessas de chips de memória de alta largura de banda HBM3E levou a resultados decepcionantes no terceiro trimestre.
Esta semana, os investidores estarão prestando muita atenção aos relatórios de lucros da Texas Instruments, que devem ser divulgados após o sino de terça-feira, horário do leste . Seus produtos de chip analógico são usados por uma ampla gama de grupos de clientes.
Em conjunto, o caminho a seguir é difícil para os fabricantes de chips, muitos dos quais viram as suas ações atingir níveis recordes no início deste ano. Alguns traders começaram a perder a paciência e a vender ações.
Em comparação com os gigantes acima mencionados, “somos mais cautelosos em relação a outras empresas de equipamentos semicondutores”, escreveu CJ Muse, analista da Cantor Fitzgerald, em uma nota de pesquisa:
Pensávamos que os líderes de longo prazo, como a ASML, teriam um desempenho melhor. Obviamente, nossa suposição está errada.
A Lam Research anunciará seus ganhos em 23 de outubro, a KLA anunciará em 30 de outubro e a Applied Materials anunciará em 14 de novembro. Muse disse que espera que essas ações tenham mais espaço para cair.
Embora o desempenho de gigantes tradicionais como a ASML esteja sob pressão, as empresas de chips que beneficiaram do aumento dos gastos com IA tornaram-se as maiores vencedoras.
De acordo com estimativas da mídia, a Microsoft, a Alphabet, controladora do Google, a Amazon e a Meta Platforms investiram mais de US$ 50 bilhões em despesas de capital no segundo trimestre, a maior parte dos quais foi para fabricantes de componentes de computação. A maioria desses gigantes disse que planeja investir mais fundos nos próximos trimestres para expandir a infraestrutura de IA.
As vendas de chips de IA devem atingir US$ 168 bilhões este ano e saltar para US$ 245 bilhões até 2025, de acordo com Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas do UBS Global Wealth Management.
Marcelli escreveu em uma nota de pesquisa na semana passada:
Continuamos otimistas quanto às fortes perspectivas de crescimento dos chips de IA e prestaremos muita atenção às orientações da administração sobre a demanda futura nos próximos dias e semanas.
Não há dúvida de que o maior vencedor nesta onda de IA é a NVIDIA. O preço das ações atingiu um novo recorde histórico na semana passada. Ela disparou 175% este ano, ultrapassando a Apple para se tornar a empresa com maior valor de mercado no mundo.
A Nvidia anunciará seus novos resultados financeiros trimestrais em novembro. Algumas pessoas acreditam que o desempenho da NVIDIA no terceiro trimestre pode estar “enfrentando dificuldades”, considerando o caro preço das ações e a alta base para o mesmo período do ano passado. No relatório financeiro do último trimestre, a orientação de receita da Nvidia para o terceiro trimestre fiscal foi de US$ 32,5 bilhões, que ficou no meio da faixa esperada (US$ 32 bilhões-33 bilhões), que ficou aquém das maiores expectativas e também emitiu um sinal que o crescimento do desempenho pode desacelerar.Além dos dados financeiros, alguns analistas disseram que os investidores também prestarão muita atenção à escala de investimento em IA da Nvidia e às últimas notícias sobre os chips Blackwell.
É importante notar que mesmo alguns vencedores não estão imunes à fraqueza no mercado não relacionado com IA, como o gigante dos chips personalizados Broadcom , cujo preço das ações despencou no mês passado, depois de o seu negócio não relacionado com IA ter falhado nas expectativas.