В полупроводниковой промышленности с оборотом в 530 миллиардов долларов наблюдается расширяющийся разрыв: компании, которые используют волну искусственного интеллекта, процветают, а те, кто упускает возможность, остаются далеко позади. Судя по предварительным результатам сезона отчетности американских акций за третий квартал, этот разрыв может вскоре превратиться в пропасть.
«Без ИИ рынок (чипов) был бы очень мрачным», — сказал Кристоф Фуке, исполнительный директор голландского гиганта по производству чипов ASML, на телефонной конференции на прошлой неделе.
Заказы ASML в третьем квартале оказались лишь половиной ожиданий рынка. Из-за слабого спроса в областях, не связанных с искусственным интеллектом, компания снизила прогноз продаж на 2025 год. Шок производительности привел к падению акций ASML более чем на 16% на прошлой неделе.
Мало того, финансовый отчет ASML вызвал новый виток беспокойства рынка по поводу состояния отрасли производства микросхем. Индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи упал на прошлой неделе более чем на 12 пунктов. % KLA и Lam Research также резко упали.
Несмотря на положительные сигналы, исходящие от искусственного интеллекта, ключевые рынки, такие как персональные компьютеры и автомобили, еще не вышли из холодной зимы . Аналитик Gabelli Funds Рюта Макино прогнозирует, что дифференциация индустрии чипов будет продолжаться как минимум до 2025 года.
Нам следует ожидать, что это расхождение продолжится, поскольку вполне можно предположить, что за всем этим стоит ИИ.
Среди компаний-производителей чипов, объявивших финансовые отчеты, помимо ASML, есть два традиционных гиганта в области чипов, отстающих в конкурентной борьбе в сфере ИИ:
Intel сокращает расходы и откладывает строительство новых заводов, чтобы справиться с падением продаж и растущими убытками. Samsung принесла редкие извинения инвесторам после того, как задержка поставок чипов памяти HBM3E с высокой пропускной способностью привела к разочаровывающим результатам третьего квартала.
На этой неделе инвесторы будут внимательно следить за отчетами о прибылях и убытках компании Texas Instruments, которая должна опубликовать отчет после звонка во вторник по восточному времени . Ее аналоговые чипы используются широким кругом групп клиентов.
В целом, предстоящий путь будет непростым для производителей микросхем, акции многих из которых в начале этого года достигли рекордных высот. Некоторые трейдеры начали терять терпение и продавать акции.
По сравнению с вышеупомянутыми гигантами, «мы более осторожны в отношении других компаний, производящих полупроводниковое оборудование», — написал в исследовательской заметке аналитик Cantor Fitzgerald Си Джей Мьюз:
Мы думали, что такие долгосрочные лидеры, как ASML, добьются лучших результатов. Очевидно, наше предположение неверно.
Lam Research объявит о своих доходах 23 октября, KLA – 30 октября, а Applied Materials – 14 ноября. Muse сказал, что он ожидает, что у этих акций будет больше возможностей для падения.
В то время как производительность традиционных гигантов, таких как ASML, находится под давлением, компании, производящие микросхемы, которые выиграли от резкого роста расходов на ИИ, стали крупнейшими победителями.
По оценкам СМИ, Microsoft, материнская компания Google Alphabet, Amazon и Meta Platforms инвестировали во втором квартале более $50 млрд в капитальные затраты, большая часть которых пошла производителям компьютерных компонентов. Большинство из этих гигантов заявили, что планируют инвестировать больше средств в ближайшие несколько кварталов в расширение инфраструктуры искусственного интеллекта.
Ожидается, что продажи чипов искусственного интеллекта в этом году достигнут $168 млрд, а к 2025 году подскочат до $245 млрд, по словам Солиты Марчелли, директора по инвестициям в Северной и Южной Америке UBS Global Wealth Management.
Марчелли написал в исследовательской заметке на прошлой неделе:
Мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на хорошие перспективы роста рынка ИИ-чипов и будем уделять пристальное внимание прогнозам руководства относительно будущего спроса в ближайшие дни и недели.
Нет сомнений в том, что крупнейшим победителем в этой волне искусственного интеллекта является NVIDIA. Цена ее акций на прошлой неделе достигла нового исторического рекорда. В этом году она выросла на 175%, однажды превзойдя Apple и став компанией с самой высокой рыночной стоимостью в мире.
Nvidia объявит свои новые квартальные финансовые результаты в ноябре. Некоторые люди полагают, что производительность NVIDIA в третьем квартале может «сталкиваться с трудностями», учитывая высокую цену ее акций и высокую базу за тот же период прошлого года. В финансовом отчете за последний квартал прогноз выручки Nvidia на третий финансовый квартал составил 32,5 миллиарда долларов США, что находится в середине ожидаемого диапазона (32-33 миллиарда долларов США), что не соответствует самым высоким ожиданиям и также дает сигнал. рост производительности может замедлиться.Некоторые аналитики утверждают, что помимо финансовых данных инвесторы также обратят пристальное внимание на масштабы инвестиций Nvidia в области искусственного интеллекта и последние новости о чипах Blackwell.
Стоит отметить, что даже некоторые победители не застрахованы от слабости на рынке, не связанном с ИИ, например, гигант специализированных микросхем Broadcom , цена акций которого резко упала в прошлом месяце после того, как его бизнес, не связанный с ИИ, не оправдал ожиданий.