อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ที่มีมูลค่า 530 พันล้านดอลลาร์กำลังเผชิญกับความแตกแยกที่เพิ่มมากขึ้น: บริษัทที่ขับเคลื่อนคลื่นปัญญาประดิษฐ์กำลังเจริญรุ่งเรือง ในขณะที่บริษัทที่พลาดโอกาสจะถูกทิ้งไว้ข้างหลังไปไกล เมื่อพิจารณาจากผลเบื้องต้นของฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่สามของหุ้นสหรัฐ ช่องว่างนี้อาจกลายเป็นจุดต่ำสุดในไม่ช้า
“หากไม่มี AI ตลาด (ชิป) คงจะมืดมนมาก” Christophe Fouquet ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ASML ยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตชิปสัญชาติดัตช์ กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
คำสั่งซื้อในไตรมาสที่สามของ ASML เป็นเพียงครึ่งหนึ่งของการคาดการณ์ของตลาด เนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอในสาขาที่ไม่ใช่ AI บริษัทจึงปรับลดคำแนะนำการขายในปี 2568 ประสิทธิภาพที่ตกตะลึงทำให้ ASML ดิ่งลงมากกว่า 16% ในสัปดาห์ที่แล้ว
ไม่เพียงเท่านั้น รายงานทางการเงินของ ASML ยังก่อให้เกิดความกังวลของตลาดรอบใหม่เกี่ยวกับสุขภาพของอุตสาหกรรมชิป ดัชนีหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ของ Philadelphia Stock Exchange ร่วงลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว % KLA และ Lam Research ก็ร่วงลงเช่นกัน
แม้จะมีสัญญาณเชิงบวกที่เผยแพร่โดย AI แต่ตลาดสำคัญ ๆ เช่น คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลและรถยนต์ ยังไม่เกิดขึ้นจากฤดูหนาวที่หนาวเย็น Ryuta Makino นักวิเคราะห์ของ Gabelli Funds คาดการณ์ว่า การสร้างความแตกต่างของอุตสาหกรรมชิปจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2025 เป็นอย่างน้อย
เราควรคาดหวังว่าความแตกต่างนี้จะดำเนินต่อไป เนื่องจากปลอดภัยอย่างยิ่งที่จะสรุปได้ว่า AI อยู่เบื้องหลังทุกสิ่ง
ในบรรดาหุ้นชิปที่ได้ประกาศรายงานทางการเงิน นอกเหนือจาก ASML แล้ว ยังมีบริษัทชิปยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิมอีก 2 รายที่ตามหลังในการแข่งขัน AI:
Intel กำลังลดต้นทุนและชะลอการก่อสร้างโรงงานใหม่เพื่อรับมือกับยอดขายที่ลดลงและการขาดทุนที่เพิ่มขึ้น Samsung ออกมาขอโทษนักลงทุนน้อยมากหลังจากการจัดส่งชิปหน่วยความจำแบนด์วิธสูง HBM3E ล่าช้า ทำให้ผลประกอบการไตรมาส 3 น่าผิดหวัง
สัปดาห์นี้ นักลงทุนจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับรายงานผลประกอบการจาก Texas Instruments ซึ่งมีกำหนดรายงานหลังระฆังในวันอังคาร เวลาตะวันออก
เมื่อนำมารวมกัน เส้นทางข้างหน้าเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ผลิตชิป ซึ่งหลายรายเห็นว่าหุ้นของตนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นปีนี้ เทรดเดอร์บางรายเริ่มหมดความอดทนและขายหุ้น
เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทยักษ์ใหญ่ข้างต้น "เรามีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับบริษัทอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์อื่นๆ" CJ Muse นักวิเคราะห์ของ Cantor Fitzgerald เขียนไว้ในบันทึกการวิจัย:
เราเคยคิดว่านักวิ่งแนวหน้าในระยะยาวเช่น ASML น่าจะทำได้ดีกว่า แน่นอนว่าสมมติฐานของเราผิด
Lam Research จะประกาศผลประกอบการในวันที่ 23 ตุลาคม KLA จะประกาศในวันที่ 30 ตุลาคม และ Applied Materials จะประกาศในวันที่ 14 พฤศจิกายน Muse กล่าวว่า เขาคาดว่าหุ้นเหล่านี้จะมีที่ว่างมากขึ้นในการร่วงลง
ในขณะที่ผลการดำเนินงานของบริษัทยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิม เช่น ASML อยู่ภายใต้แรงกดดัน บริษัทชิปที่ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้าน AI ที่เพิ่มสูงขึ้นก็กลายเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด
ตามการประมาณการของสื่อ Microsoft บริษัทแม่ของ Google Alphabet, Amazon และ Meta Platforms ได้ลงทุนมากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ในรายจ่ายฝ่ายทุนในไตรมาสที่สอง ซึ่งส่วนใหญ่ไปที่ผู้ผลิตส่วนประกอบคอมพิวเตอร์ ยักษ์ใหญ่เหล่านี้ส่วนใหญ่กล่าวว่าพวกเขาวางแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติมในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI
ยอดขายชิป AI คาดว่าจะสูงถึง 168 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ และเพิ่มขึ้นเป็น 245 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2568 ตามที่ Solita Marcelli ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนประจำอเมริกาของ UBS Global Wealth Management กล่าว
Marcelli เขียนในบันทึกการวิจัยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว:
เรายังคงมั่นใจในแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของชิป AI และจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคำแนะนำของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความต้องการในอนาคตในอีกไม่กี่วันและสัปดาห์ข้างหน้า
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในคลื่น AI นี้คือ NVIDIA ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นถึง 175% ในปีนี้ ซึ่งแซงหน้า Apple และกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุดในโลก
Nvidia จะประกาศผลประกอบการรายไตรมาสใหม่ในเดือนพฤศจิกายน บางคนเชื่อว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 ของ NVIDIA อาจ "เผชิญกับความยากลำบาก" เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นที่มีราคาแพงและฐานที่สูงในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ในรายงานทางการเงินของไตรมาสที่แล้ว คำแนะนำรายได้ของ Nvidia สำหรับไตรมาสที่สามคือ 32.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในช่วงกลางของช่วงที่คาดไว้ (32,000-33,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้สูงสุดและยังส่งสัญญาณอีกด้วย การเติบโตของประสิทธิภาพนั้นอาจชะลอตัวลงนอกเหนือจากข้อมูลทางการเงินแล้ว นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า นักลงทุนจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับขนาดการลงทุน AI ของ Nvidia และข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับชิป Blackwell
เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้แต่ผู้ชนะบางรายก็ยังไม่รอดพ้นจากจุดอ่อนในตลาดที่ไม่ใช่ AI เช่น บริษัทชิปยักษ์ใหญ่อย่าง Broadcom ซึ่งราคาหุ้นดิ่งลงเมื่อเดือนที่แล้วหลังจากธุรกิจที่ไม่ใช่ AI พลาดความคาดหวัง